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在线娱乐电子 - 高盛:中国铁塔目标价2.22港元 维持中性评级

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在线娱乐电子,高盛发表报告称,看好中国铁塔(00788)受惠于中国5G发展,预计2019及2020年度EV-EBITDA分别为9.1及8.2倍,估值在合理范围内,给予公司目标价2.22港元,维持“中性”投资评级,但要留意中国三大电信商持有公司大量股权、为公司主要收入来源、2022年续约重新定价等风险。

该行指出,中国铁塔第2季度收入及利润增长有压力,但长远看好公司发展。5G仍处起步阶段、4G发展亦停滞不前、跨行业业务(TSSAI)需求不稳定,预计公司收入年增长8%,较首季度9.6%的年增长放缓。另外,公司第二季收入增长放缓,但劳动力成本支出上升,令EBITDA利润受压,预计第2季度EBITDA录人民币113.32亿元人民币,年增长5.2%,EBITDA利润率58%,较去年同期下跌1.6个百分点。但该行指公司第2季度负债水平及折旧及摊销率按年下跌,推动公司净利润率改善。


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